Με τι δείκτες P/E, P/TBV και CET1 διαπραγματεύονται οι δύο τράπεζες
Θα επιχειρήσουμε μία σύγκριση, διαβάζοντας δύο εκθέσεις για την Τράπεζα Κύπρου και την Optima Bank, από την ίδια χρηματιστηριακή, προκειμένου να αντιληφθούμε αν η Optima Bank είναι σωστά αποτιμημένη, ή μήπως με βάση την τιμή της η Τράπεζα Κύπρου για παράδειγμα είναι αρκετά φθηνότερη.
Σήμερα η Optima Bank στο ταμπλό αντιστοιχεί στο 75% περίπου της αποτίμησης της Κύπρου.
Είναι όμως τόσο μικρή η διαφορά τους;
Στελέχη της αγοράς αναφέρουν πως η Optima Bank θα έπρεπε να είχε μεγαλύτερη διαφορά αποτίμησης από την Κύπρου και όχι να είναι τόσο κοντά.
Πόσο ψηλά είναι οι δείκτες της Optima Bank
Η Piraeus Securities προχθές ξεκίνησε την κάλυψη της Optima Bank δίνοντας τιμή στόχο τα 15,50 ευρώ και σύσταση ουδέτερη.
Περιμένει για φέτος καθαρά κέρδη (δημοσιευμένα) 216 εκατ. ευρώ, για το 2027 251 εκατ. ευρώ, για το 2028, 287 εκατ. ευρώ, για το 2029 312 εκατ. ευρώ και για το 2030 357 εκατ. ευρώ.
Το 2030 βέβαια είναι κάπως μακριά, αλλά φαίνεται πως η τράπεζα θα έχει καλό growth και δικαιολογεί ένα υψηλότερο δείκτη αποτίμησης.
Εμείς θα μείνουμε μέχρι το 2028.
Με βάση αυτές τις εκτιμήσεις η τράπεζα παίζει με P/E 15,45 φορές για το 2026, 13,26 φορές με τα κέρδη του 2027 και 11,58 φορές με τα κέρδη του 2028. Δηλαδή για να γίνει ελκυστική η Optima σε όρους P/E θα πρέπει να πάμε με τα κέρδη του 2028.
Με τα κέρδη του 2030 το P/E γίνεται μονοψήφιο.
Σε όρους P/TBV η μετοχή παίζει το βιβλίο της 3,77 φορές για το 2026 και 3,29 φορές για το 2027. Το 2030 πέφτει στις 2 φορές και το 2028 στις 2,77 φορές.
Τι δείχνει η αποτίμηση της Τράπεζας Κύπρου
Για την Τράπεζα Κύπρου στις 30 Ιουλίου η Piraeus Securities έδωσε σύσταση για αποδόσεις ανώτερες από αυτές της αγοράς με τιμή στόχο τα 11 ευρώ.
Η μετοχή διαπραγματεύεται τα εκτιμώμενα κέρδη του 2026 9,79 φορές, του 2027 9,78 φορές και του 2028 9,38 φορές.
Επίσης παίζει το βιβλίο της 1,79 φορές για το 2026 και πάει στις 1,83 φορές το 2028. Τα καθαρά κέρδη του 2026 αναμένονται στα 446 εκατ. ευρώ και στα 466 εκατ. ευρώ το 2027.
Δεν έχει το ίδιο growth, αλλά η Κύπρου έχει υπερδιπλάσια κερδοφορία το 2026 σε σύγκριση με αυτή της Optima.
Και το 2027 η κερδοφορία είναι 85% υψηλότερη.
Πόσο πρέπει να ανέβει η Κύπρου για να πιάσει τους δείκτες της Optima
Αν η Optima δικαιολογεί P/E 15 φορές η Κύπρου γιατί να πρέπει να παίζει με P/E κάτω από 10 φορές;
Για να πιάσει το P/E της Optima η μετοχή θα πρέπει να αυξηθεί κατά 50%, ενώ για να πιάσει το δείκτη P/TBV έστω του 2027 θα πρέπει να αυξηθεί η τιμή της μετοχής της Κύπρου 80%.
Τι δείχνουν οι δείκτες CET1
Ο δείκτης CET1, ο οποίος δείχνει την επάρκεια κεφαλαίων στην Τράπεζα Κύπρου είναι στο 19% για το 2027 και στην Optima Bank 11,5%.
Βέβαια δεν είναι συστημική και δεν οφείλει να έχει τους δείκτες των συστημικών, αλλά στελέχη της αγοράς αναφέρουν πως θα χρειαστεί κάποια ενίσχυση.
Οι αναλυτές της Piraeus Securities λένε πως θα μπορούσε να ενισχυθεί μελλοντικά με συναλλαγή μεταφοράς κινδύνου (SRT) και είναι η μόνη τράπεζα που δεν έχει χρησιμοποιήσει αυτό το εργαλείο. Άλλες αναλύσεις αναφέρουν πως θα μπορούσε να γίνει αύξηση κεφαλαίου.
Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr
Σήμερα η Optima Bank στο ταμπλό αντιστοιχεί στο 75% περίπου της αποτίμησης της Κύπρου.
Είναι όμως τόσο μικρή η διαφορά τους;
Στελέχη της αγοράς αναφέρουν πως η Optima Bank θα έπρεπε να είχε μεγαλύτερη διαφορά αποτίμησης από την Κύπρου και όχι να είναι τόσο κοντά.
Πόσο ψηλά είναι οι δείκτες της Optima Bank
Η Piraeus Securities προχθές ξεκίνησε την κάλυψη της Optima Bank δίνοντας τιμή στόχο τα 15,50 ευρώ και σύσταση ουδέτερη.
Περιμένει για φέτος καθαρά κέρδη (δημοσιευμένα) 216 εκατ. ευρώ, για το 2027 251 εκατ. ευρώ, για το 2028, 287 εκατ. ευρώ, για το 2029 312 εκατ. ευρώ και για το 2030 357 εκατ. ευρώ.
Το 2030 βέβαια είναι κάπως μακριά, αλλά φαίνεται πως η τράπεζα θα έχει καλό growth και δικαιολογεί ένα υψηλότερο δείκτη αποτίμησης.
Εμείς θα μείνουμε μέχρι το 2028.
Με βάση αυτές τις εκτιμήσεις η τράπεζα παίζει με P/E 15,45 φορές για το 2026, 13,26 φορές με τα κέρδη του 2027 και 11,58 φορές με τα κέρδη του 2028. Δηλαδή για να γίνει ελκυστική η Optima σε όρους P/E θα πρέπει να πάμε με τα κέρδη του 2028.
Με τα κέρδη του 2030 το P/E γίνεται μονοψήφιο.
Σε όρους P/TBV η μετοχή παίζει το βιβλίο της 3,77 φορές για το 2026 και 3,29 φορές για το 2027. Το 2030 πέφτει στις 2 φορές και το 2028 στις 2,77 φορές.
Τι δείχνει η αποτίμηση της Τράπεζας Κύπρου
Για την Τράπεζα Κύπρου στις 30 Ιουλίου η Piraeus Securities έδωσε σύσταση για αποδόσεις ανώτερες από αυτές της αγοράς με τιμή στόχο τα 11 ευρώ.
Η μετοχή διαπραγματεύεται τα εκτιμώμενα κέρδη του 2026 9,79 φορές, του 2027 9,78 φορές και του 2028 9,38 φορές.
Επίσης παίζει το βιβλίο της 1,79 φορές για το 2026 και πάει στις 1,83 φορές το 2028. Τα καθαρά κέρδη του 2026 αναμένονται στα 446 εκατ. ευρώ και στα 466 εκατ. ευρώ το 2027.
Δεν έχει το ίδιο growth, αλλά η Κύπρου έχει υπερδιπλάσια κερδοφορία το 2026 σε σύγκριση με αυτή της Optima.
Και το 2027 η κερδοφορία είναι 85% υψηλότερη.
Πόσο πρέπει να ανέβει η Κύπρου για να πιάσει τους δείκτες της Optima
Αν η Optima δικαιολογεί P/E 15 φορές η Κύπρου γιατί να πρέπει να παίζει με P/E κάτω από 10 φορές;
Για να πιάσει το P/E της Optima η μετοχή θα πρέπει να αυξηθεί κατά 50%, ενώ για να πιάσει το δείκτη P/TBV έστω του 2027 θα πρέπει να αυξηθεί η τιμή της μετοχής της Κύπρου 80%.
Τι δείχνουν οι δείκτες CET1
Ο δείκτης CET1, ο οποίος δείχνει την επάρκεια κεφαλαίων στην Τράπεζα Κύπρου είναι στο 19% για το 2027 και στην Optima Bank 11,5%.
Βέβαια δεν είναι συστημική και δεν οφείλει να έχει τους δείκτες των συστημικών, αλλά στελέχη της αγοράς αναφέρουν πως θα χρειαστεί κάποια ενίσχυση.
Οι αναλυτές της Piraeus Securities λένε πως θα μπορούσε να ενισχυθεί μελλοντικά με συναλλαγή μεταφοράς κινδύνου (SRT) και είναι η μόνη τράπεζα που δεν έχει χρησιμοποιήσει αυτό το εργαλείο. Άλλες αναλύσεις αναφέρουν πως θα μπορούσε να γίνει αύξηση κεφαλαίου.
Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών