Οι αγορές προεξοφλούν τη διατήρηση του βασικού επιτοκίου 2,5% από την ΕΚΤ, ενώ το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στις εκτιμήσεις των αξιωματούχων για τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις που συνδέονται με την ενέργεια, αλλά και στην αναταραχή στην αγορά γαλλικών ομολόγων
(upd08) Ανοδικά κινείται το ελληνικό χρηματιστήριο, στις 2.621 μονάδες, με στηρίξεις από τις τράπεζες , με την Alpha Bank να ξεχωρίζει στο +2,8%, ενώ μεικτή είναι η εικόνα στα μη τραπεζικά blue chips, με τα κέρση της ΔΕΗ +2,5% να αντισταθμίζονται από τις απώλειες της ΓΕΚ Τέρνα -2,5%..
Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται στις ανακοινώσεις των εταιρικών αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου, με τον τραπεζικό κλάδο να βρίσκεται στο επίκεντρο, καθώς οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για ισχυρή κερδοφορία. Την αυλαία ανοίγει σήμερα, 29 Οκτωβρίου, η Eurobank, η οποία ανακοινώνει αποτελέσματα μετά τη λήξη της συνεδρίασης. Οι μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών τοποθετούν τα καθαρά κέρδη του τρίτου τριμήνου στα 401 εκατ. ευρώ.
Ακολουθούν αύριο, 30 Οκτωβρίου, η Τράπεζα Πειραιώς και η Alpha Bank, ενώ στις 5 Νοεμβρίου ανακοινώνουν αποτελέσματα η Εθνική Τράπεζα και η Τράπεζα Κύπρου. Στις 11 Νοεμβρίου είναι προγραμματισμένη η ανακοίνωση της Optima Bank και στις 12 Νοεμβρίου της CrediaBank.
Στο ταμπλό των τραπεζών, τη μεγαλύτερη άνοδο καταγράφει η Alpha Bank +2,8% και ακολουθούν Εθνική +2%, Εurobank +1,7% και Πειραιώς +1%.
Στα μη τραπεζικά blue chips, ανοδικά κινούνται ΔΕΗ +2,4%, Cenergy +1,3%, Coca Cola +0,80% ..ενώ πιέσεις δέχεται η ΓΕΚ Τέρνα καθώς μετά από μία δυνατή αντίδραση το προηγούμενο διήμερο της τάξης του 5,82%, από τα 36 ευρώ σε άνω των 40 ευρώ, σήμερα υποχωρεί 2,4% και είναι στα 39,76 ευρώ.-
Ακολουθούν πτωτικά Motor Oil -2,4%, ΟΤΕ -2%, ΕΛΠΕ -1,8%...Ο ΟΤΕ ανακοινώνει τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου αύριο, 30 Οκτωβρίου, πριν από την έναρξη της συνεδρίασης.
Ισχυρή άνοδο +15% καταγράφει η Frigoglass, μετά την ανακοίνωση συνεργασίας με την Coca-Cola Τρία Έψιλον για την παροχή τεχνικών υπηρεσιών, η οποία αναμένεται να ξεκινήσει το 2027. Η συνεργασία θα υλοποιηθεί μέσω της BevServ, που εξειδικεύεται στη διαχείριση εξοπλισμού σε όλο τον κύκλο ζωής του, από την εγκατάσταση και τη συντήρηση έως την ανακατασκευή και την τελική διαχείριση. Σημειώνεται ότι οι δύο εισηγμένες συνδέονται μετοχικά, καθώς έχουν τον ίδιο βασικό μέτοχο. Παράλληλα, οι παραδοσιακές δραστηριότητες της Frigoglass έχουν περάσει σε μεγάλο βαθμό στους πιστωτές και στη Frigo Depco, με τη συμμετοχή της εταιρείας σε αυτές να περιορίζεται πλέον στο 15%.
Σε τεχνικό επίπεδο, η πρώτη ζώνη άμυνας για τον Γενικό Δείκτη εντοπίζεται στην περιοχή των 2.570–2.520 μονάδων. Χαμηλότερα, κομβική στήριξη αποτελούν οι 2.400 μονάδες, όπου συγκλίνουν ο απλός και ο εκθετικός κινητός μέσος όρος των 200 ημερών. Στην αντίθετη κατεύθυνση, οι 2.650 μονάδες αποτελούν την πρώτη κρίσιμη αντίσταση που καλείται να υπερβεί η αγορά, προκειμένου να αποκτήσει ισχυρότερη ανοδική δυναμική.
Fed, ΕΚΤ και BoJ στο επίκεντρο των αγορών
Στις διεθνείς αγορές, οι επενδυτές αποτιμούν την απόφαση της Federal Reserve να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στο εύρος του 3,75%–4,00%, όπως αναμενόταν. Ωστόσο, η διαφωνία δύο αξιωματούχων υπέρ μιας αύξησης των επιτοκίων προσθέτει νέα ερωτήματα για την πορεία της νομισματικής πολιτικής τους επόμενους μήνες.
Περσικός Κόλπος: Διπλωματικές διεργασίες και σενάρια κλιμάκωσης
Στο γεωπολιτικό πεδίο, νέα δεδομένα προστίθενται στο θρίλερ γύρω από τον Περσικό Κόλπο και τα Στενά του Hormuz, με τις διπλωματικές διεργασίες να συνυπάρχουν με τους φόβους για νέα στρατιωτική κλιμάκωση.
Σύμφωνα με τις πληροφορίες που μεταδίδονται, βρίσκεται στο τραπέζι αμερικανική πρόταση που επιχειρεί να συνδυάσει τους επτά όρους του Ιράν με τις απαιτήσεις των ΗΠΑ για το πυρηνικό πρόγραμμα της Τεχεράνης, με στόχο μια σταδιακή συμφωνία. Στο πλαίσιο αυτό, φέρεται να εστάλη επιστολή από τον Αμερικανό αντιπρόεδρο, J.D. Vance, προς τον Mohsen Rezaei, επικεφαλής του Ιρανικού Συμβουλίου Ασφαλείας.
Την ίδια ώρα, η CIA φέρεται να εξετάζει τρία πιθανά σενάρια για την αντίδραση του Ιράν σε περίπτωση αμερικανικής επίθεσης, τα οποία περιγράφονται ως ιδιαίτερα ανησυχητικά για την περιφερειακή ασφάλεια.
Από την πλευρά του, ο Ιρανός υπουργός Εξωτερικών Abbas Araghchi έχει δηλώσει ότι τα Στενά του Hormuz θα μπορούσαν να ανοίξουν ξανά «εντός ημερών», εφόσον γίνουν αποδεκτοί οι όροι της Τεχεράνης.
Η εικόνα παραμένει, ωστόσο, εξαιρετικά ρευστή. Σύμφωνα με δημοσίευμα του Associated Press, Αμερικανοί αξιωματούχοι προειδοποίησαν χώρες της Μέσης Ανατολής για το ενδεχόμενο επανάληψης των επιθέσεων κατά του Ιράν μετά τις εκλογές για το Κογκρέσο στις 3 Νοεμβρίου.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, οι τιμές του πετρελαίου υποχωρούν σήμερα, μετά τα χθεσινά υψηλά, καθώς οι προσδοκίες για επανέναρξη των ειρηνευτικών συνομιλιών περιορίζουν, προς το παρόν, τις ανησυχίες για διαταραχές στον ενεργειακό εφοδιασμό από τη Μέση Ανατολή.
Το Brent διαμορφώνεται στα 114,65 δολάρια το βαρέλι, με απώλειες 0,60%, ενώ το αμερικανικό αργό (WTI) υποχωρεί κατά 0,85%, στα 101,95 δολάρια το βαρέλι.
Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση
Ανοδικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη +0,13% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο +0,60%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με άνοδο +0,54% στις 2.619 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.622,66 μονάδες και χαμηλό τις 2.601,45 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα και έχει επικεντρωθεί στις τράπεζες.
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 101 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 15,2 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 13,2 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 10 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Τα τεχνικά σημεία
Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.619 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 2.650 μονάδες και ακολουθούν οι 2.680, οι 2.700, οι 2.780, οι 2.800 και οι 2.850 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκεται η ζώνη των 2.570 – 2.560 μονάδων και ακολουθούν οι 2.520, οι 2.500, οι 2.430 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.415 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 3.035 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 3.050 μονάδες και ακολουθούν οι 3.100, οι 3.200 ,οι 3.260, οι 3.350, οι 3.380 και οι 3.400 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται οι 2.900 μονάδες και ακολουθούν οι 2.795 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.780 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Βελτίωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -20 μ.β.
Βελτίωση καταγράφεται σήμερα 29/10 στην αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης, στον απόηχο της απόφασης της Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια όπως αναμενόταν.
Ωστόσο οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις που συνδέονται με το ενεργειακό κόστος, η διόγκωση του δημόσιου χρέους και ηεπιδείνωση των δημοσιονομικών ισορροπιών στις μεγάλες οικονομίες παραμένουν...
Σήμερα 29/10 αναμένεται η αποφάση της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ , η οποία αναμένεται ευρέως να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,30% και το 10ετές ιταλικό 4,50% με το μεταξύ τους spread στις -20 μονάδες βάσης.
Αγορές καταγράφονται και στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,99% και το 2ετές στο 4,67%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνος που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκίνησε την Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, με τη διατήρηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, αναθεωρώντας τις προοπτικές από σταθερές σε θετικές.
Σε αναβάθμιση πολιτικού τύπου της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας σε BBB+ από BBB προχώρησε η Scope Ratings στις 18/9, διατηρώντας σταθερό το outlook, σε μια κίνηση που φέρνει τη χώρα ένα βήμα πριν από την κατηγορία Α.
Την ίδια ημέρα η Moody’s Ratings αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές, διατηρώντας την αξιολόγηση στο Baa3, δηλαδή στο χαμηλότερο επίπεδο της επενδυτικής βαθμίδας.
Αδιάφορη ήταν η αξιολόγηση της S&P Global Ratings την Παρασκευή 23/10 καθώς διατήρησε αμετάβλητη στη βαθμίδα «BBB» την αξιολόγηση του ελληνικού αξιόχρεου, επιβεβαιώνοντας παράλληλα τις σταθερές προοπτικές (stable outlook), επισημαίνοντας τα βασικά «αγκάθια» χρέος, ακρίβεια και δημογραφικό.
Η αυλαία των αξιολογήσεων για την ελληνική οικονομία για το τρέχον έτος ολοκληρώνεται στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα. Γιατί το Ελληνικό Δημόσιο Χρέος δεν μειώνεται;
«Η Ελλάδα έχει συνάψει δάνεια με αγγλικό δίκαιο 216 δισεκ. ευρώ και αυτά σε βάθος 44 ετών περίπου πρέπει να αποπληρωθούν και αντικατασταθούν με κρατικά ομόλογα δηλαδή θα τα χρηματοδοτήσουν οι αγορές, οι τράπεζες και διεθνή επενδυτικά funds.
Λόγω αυτής της πραγματικότητας το ελληνικό χρέος δεν μπορεί να μειωθεί επί της ουσίας και ένα λογικό χρέος θα ήταν 200 δισεκ. και όχι 400 δισεκ. αλλά λόγω μιας δυσμενούς πραγματικότητας η Ελλάδα θα παραμείνει σε ομηρία.
Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.
Μεικτές τάσεις στις ασιατικές αγορές
Με μεικτές τάσεις έκλεισαν οι ασατικές αγορές στον απόηχο της απόφαση της Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, με τους επενδυτές να στρέφουν την προσοχή τους στην επικείμενη συνεδρίαση πολιτικής της Τράπεζας της Ιαπωνίας αύριο 30/10, όπου οι αξιωματούχοι αναμένεται ευρέως να διατηρήσουν τα τρέχοντα επιτόκια, ενώ ενδεχομένως να σηματοδοτήσουν αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο εν μέσω επίμονων πληθωριστικών πιέσεων.
Ο δείκτης Nikkei 225 έκλεισε ανοδικά επεκτείνοντας τα κέρδη του σε τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση, καθώς τα ισχυρά κέρδη από τον κατασκευαστή εξοπλισμού δοκιμών τσιπ Advantest ενίσχυσαν το κλίμα της αγοράς. Οι μετοχές της Advantest αυξήθηκαν κατά 6% αφού η εταιρεία αύξησε την πρόβλεψη κερδών ολόκληρου του έτους, επικαλούμενη την ισχυρότερη από την αναμενόμενη ζήτηση για εξοπλισμό που χρησιμοποιείται για τη δοκιμή τσιπ τεχνητής νοημοσύνης.
Άλλες μεγάλες μετοχές τεχνολογίας προχώρησαν επίσης, με την Kioxia να κερδίζει 1,2%, την Ibiden να αυξάνεται 2% και την Tokyo Electron να ανεβαίνει 2,4%.
Ωστόσο, τα απογοητευτικά κέρδη από την Alphabet και τη Samsung Electronics αναζωπύρωσαν τις ανησυχίες σχετικά με τη βιωσιμότητα των επενδύσεων που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, περιορίζοντας τα κέρδη της ευρύτερης αγοράς.
Οι μετοχές της Alphabet, μητρικής εταιρείας της Google, υποχώρησαν σχεδόν 10% στις συναλλαγές μετά τη λήξη της ώρας, αφού ανέφεραν ασθενέστερα από τα αναμενόμενα έσοδα τρίτου τριμήνου στις περισσότερες από τις βασικές επιχειρήσεις της, οι οποίες βοηθούν στη χρηματοδότηση των δαπανών της τεχνητής νοημοσύνης. Εν τω μεταξύ, η νοτιοκορεατική εταιρεία κατασκευής τσιπ Samsung Electronics υποχώρησε περισσότερο από 5%, αφού τα αποτελέσματά της απέτυχαν να ανταποκριθούν στις υψηλές προσδοκίες των επενδυτών. Ο Δείκτης Kospi, βασικός δείκτης του κλίματος προς τις μετοχές που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, μειώθηκε περίπου 3% εμδοσυνεδριακά για να κλείσει τελικά στο -1,24%.
Εν τω μεταξύ, το επιχειρηματικό κλίμα της Νότιας Κορέας βελτιώθηκε, με τον δείκτη Composite Business Sentiment της Τράπεζας της Κορέας να αυξάνεται κατά 5,1 μονάδες σε 104,2 τον Οκτώβριο, το υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 2022. Η βελτίωση της μεταποίησης και η μη μεταποιητική εμπιστοσύνη αντανακλούσαν τις ισχυρότερες επενδύσεις και την παραγωγή σε ημιαγωγούς, αυτοκίνητα και ναυπηγική, ενώ η ανατίμηση του γουόν χαλάρωσε το κόστος των τοπικών επιχειρήσεων για τις εισαγόμενες πρώτες ύλες. Ωστόσο, οι αυξημένες τιμές του πετρελαίου, με το αργό πετρέλαιο Brent να διαπραγματεύεται κοντά στα 115 δολάρια το βαρέλι, συνέχισε να ενέχει κινδύνους για την οικονομία που εισάγει ενέργεια.
Αναλυτικά, ο δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο 1%, ο δείκτης Shanghai στην Κίνα στο -0,82%, ο δείκτης Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ στο -0,46%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο -1,24% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία +0,50%.
Μεικτές τάσεις στις ευρωπαϊκές αγορές
Μεικτές τάσεις καταγράφονται στις ευρωπαϊκές αγορές, με τους επενδυτές να αναμένουν την ανακοίνωση νομισματικής πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, με τα επιτόκια να αναμένεται ευρέως να παραμείνουν αμετάβλητα.
Ωστόσο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι πιθανό να αντιμετωπίσουν την αναταραχή στην αγορά ομολόγων της Γαλλίας και τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις που βασίζονται στην ενέργεια.
Πτωτικά κινούνται οι τιμές του πετρελαίου, καθώς οι ελπίδες για ειρηνευτικές συνομιλίες άμβλυναν τις νέες ανησυχίες σχετικά με διαταραχές στον εφοδιασμό από τη Μέση Ανατολή, λόγω της κλιμάκωσης της περιφερειακής σύγκρουσης.
Ειδικότερα, το Brent διαμορφώνεται στα 114,65 δολάρια το βαρέλι στο -0,60% και το αμερικανικό αργό στο -0,85% στα101,95 δολάρια,
Πτώση -3,06% καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Νοεμβριου στα 97,25 ευρώ.
Οι επενδυτές θα αξιολογήσουν επίσης τις επερχόμενες οικονομικές κυκλοφορίες, συμπεριλαμβανομένων των ισπανικών λιανικών πωλήσεων, της ιταλικής ανεργίας και των στοιχείων του οικονομικού κλίματος της Ευρωζώνης.
Στο εταιρικό μέτωπο, οι εκθέσεις κερδών οφείλονται από μια σειρά μεγάλων ευρωπαϊκών εταιρειών, συμπεριλαμβανομένων των Linde, TotalEnergies, Banco Bilbao, Lloyds Banking Group, Société Générale και STMicroelectronics.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο +0,85%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι +0,90%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο -0,35%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,95% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο στο +0,50%
Στη Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο +0,70%, του S&P 500 στο -0,15% και του Nasdaq στο -0,85%.
Αγορές στα ομόλογα της Ευρωζώνης - Το spread με τη Γερμανία στις 95 μ.β.
Αγορές καταγράφονται σήμερα 29/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,30% και το 10ετές ιταλικό 4,50% με το μεταξύ τους spread στις -20 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 95 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 52 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκα τ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,52% ή 520 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -20 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 46 μονάδες βάσης.
Βελτίωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης
Βελτίωση καταγράφεται σήμερα 29/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 29 Οκτωβρίου του 2026 στο 4,50%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 29/10/2026 στο 3,35%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,49% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,84% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 3,97% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 4,50% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,96%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.
www.bankingnews.gr
Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται στις ανακοινώσεις των εταιρικών αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου, με τον τραπεζικό κλάδο να βρίσκεται στο επίκεντρο, καθώς οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για ισχυρή κερδοφορία. Την αυλαία ανοίγει σήμερα, 29 Οκτωβρίου, η Eurobank, η οποία ανακοινώνει αποτελέσματα μετά τη λήξη της συνεδρίασης. Οι μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών τοποθετούν τα καθαρά κέρδη του τρίτου τριμήνου στα 401 εκατ. ευρώ.
Ακολουθούν αύριο, 30 Οκτωβρίου, η Τράπεζα Πειραιώς και η Alpha Bank, ενώ στις 5 Νοεμβρίου ανακοινώνουν αποτελέσματα η Εθνική Τράπεζα και η Τράπεζα Κύπρου. Στις 11 Νοεμβρίου είναι προγραμματισμένη η ανακοίνωση της Optima Bank και στις 12 Νοεμβρίου της CrediaBank.
Στο ταμπλό των τραπεζών, τη μεγαλύτερη άνοδο καταγράφει η Alpha Bank +2,8% και ακολουθούν Εθνική +2%, Εurobank +1,7% και Πειραιώς +1%.
Στα μη τραπεζικά blue chips, ανοδικά κινούνται ΔΕΗ +2,4%, Cenergy +1,3%, Coca Cola +0,80% ..ενώ πιέσεις δέχεται η ΓΕΚ Τέρνα καθώς μετά από μία δυνατή αντίδραση το προηγούμενο διήμερο της τάξης του 5,82%, από τα 36 ευρώ σε άνω των 40 ευρώ, σήμερα υποχωρεί 2,4% και είναι στα 39,76 ευρώ.-
Ακολουθούν πτωτικά Motor Oil -2,4%, ΟΤΕ -2%, ΕΛΠΕ -1,8%...Ο ΟΤΕ ανακοινώνει τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου αύριο, 30 Οκτωβρίου, πριν από την έναρξη της συνεδρίασης.
Ισχυρή άνοδο +15% καταγράφει η Frigoglass, μετά την ανακοίνωση συνεργασίας με την Coca-Cola Τρία Έψιλον για την παροχή τεχνικών υπηρεσιών, η οποία αναμένεται να ξεκινήσει το 2027. Η συνεργασία θα υλοποιηθεί μέσω της BevServ, που εξειδικεύεται στη διαχείριση εξοπλισμού σε όλο τον κύκλο ζωής του, από την εγκατάσταση και τη συντήρηση έως την ανακατασκευή και την τελική διαχείριση. Σημειώνεται ότι οι δύο εισηγμένες συνδέονται μετοχικά, καθώς έχουν τον ίδιο βασικό μέτοχο. Παράλληλα, οι παραδοσιακές δραστηριότητες της Frigoglass έχουν περάσει σε μεγάλο βαθμό στους πιστωτές και στη Frigo Depco, με τη συμμετοχή της εταιρείας σε αυτές να περιορίζεται πλέον στο 15%.
Σε τεχνικό επίπεδο, η πρώτη ζώνη άμυνας για τον Γενικό Δείκτη εντοπίζεται στην περιοχή των 2.570–2.520 μονάδων. Χαμηλότερα, κομβική στήριξη αποτελούν οι 2.400 μονάδες, όπου συγκλίνουν ο απλός και ο εκθετικός κινητός μέσος όρος των 200 ημερών. Στην αντίθετη κατεύθυνση, οι 2.650 μονάδες αποτελούν την πρώτη κρίσιμη αντίσταση που καλείται να υπερβεί η αγορά, προκειμένου να αποκτήσει ισχυρότερη ανοδική δυναμική.
Fed, ΕΚΤ και BoJ στο επίκεντρο των αγορών
Στις διεθνείς αγορές, οι επενδυτές αποτιμούν την απόφαση της Federal Reserve να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στο εύρος του 3,75%–4,00%, όπως αναμενόταν. Ωστόσο, η διαφωνία δύο αξιωματούχων υπέρ μιας αύξησης των επιτοκίων προσθέτει νέα ερωτήματα για την πορεία της νομισματικής πολιτικής τους επόμενους μήνες.
Σήμερα, 29 Οκτωβρίου, αναμένεται και η απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, με τις αγορές να προεξοφλούν τη διατήρηση του βασικού επιτοκίου στο 2,50%, μετά τις αυξήσεις που πραγματοποιήθηκαν τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο, με στόχο την αντιμετώπιση των πληθωριστικών πιέσεων που προκαλούνται από τις διαταραχές στην ενεργειακή προσφορά.
Ωστόσο, το ενδιαφέρον των αγορών δεν περιορίζεται στην αναμενόμενη απόφαση, αλλά στρέφεται κυρίως στις δηλώσεις της Christine Lagarde για την πορεία της νομισματικής πολιτικής το επόμενο διάστημα.
Με το πετρέλαιο να παραμένει πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης φυσικού αερίου να κινούνται κοντά στα υψηλότερα επίπεδα από το 2022, αλλά και στην αναταραχή στην αγορά γαλλικών ομολόγων, οι αγορές παραγώγων επιτοκίων εξακολουθούν να αποτιμούν σε περίπου 80% την πιθανότητα νέας αύξησης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο.Οι επενδυτές θα αναζητήσουν, παράλληλα, ενδείξεις για το κατά πόσο η ΕΚΤ αναγνωρίζει ότι το αυξημένο κόστος κρατικού δανεισμού και η αυστηροποίηση των πιστοδοτικών κριτηρίων από τις τράπεζες περιορίζουν ήδη τη χρηματοδότηση της οικονομίας, μειώνοντας ενδεχομένως την ανάγκη για περαιτέρω νομισματική σύσφιξη πριν από το τέλος του έτους.
Αύριο, 30 Οκτωβρίου, συνεδριάζει και η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ), με τις προσδοκίες να συγκλίνουν επίσης σε διατήρηση των επιτοκίων αμετάβλητων. Ωστόσο, οι αγορές θα αναζητήσουν ενδείξεις για το ενδεχόμενο νέας αύξησης τον Δεκέμβριο, καθώς οι πληθωριστικές πιέσεις εξακολουθούν να προβληματίζουν τους υπευθύνους χάραξης πολιτικής.
Περσικός Κόλπος: Διπλωματικές διεργασίες και σενάρια κλιμάκωσης
Στο γεωπολιτικό πεδίο, νέα δεδομένα προστίθενται στο θρίλερ γύρω από τον Περσικό Κόλπο και τα Στενά του Hormuz, με τις διπλωματικές διεργασίες να συνυπάρχουν με τους φόβους για νέα στρατιωτική κλιμάκωση.
Σύμφωνα με τις πληροφορίες που μεταδίδονται, βρίσκεται στο τραπέζι αμερικανική πρόταση που επιχειρεί να συνδυάσει τους επτά όρους του Ιράν με τις απαιτήσεις των ΗΠΑ για το πυρηνικό πρόγραμμα της Τεχεράνης, με στόχο μια σταδιακή συμφωνία. Στο πλαίσιο αυτό, φέρεται να εστάλη επιστολή από τον Αμερικανό αντιπρόεδρο, J.D. Vance, προς τον Mohsen Rezaei, επικεφαλής του Ιρανικού Συμβουλίου Ασφαλείας.
Την ίδια ώρα, η CIA φέρεται να εξετάζει τρία πιθανά σενάρια για την αντίδραση του Ιράν σε περίπτωση αμερικανικής επίθεσης, τα οποία περιγράφονται ως ιδιαίτερα ανησυχητικά για την περιφερειακή ασφάλεια.
Από την πλευρά του, ο Ιρανός υπουργός Εξωτερικών Abbas Araghchi έχει δηλώσει ότι τα Στενά του Hormuz θα μπορούσαν να ανοίξουν ξανά «εντός ημερών», εφόσον γίνουν αποδεκτοί οι όροι της Τεχεράνης.
Η εικόνα παραμένει, ωστόσο, εξαιρετικά ρευστή. Σύμφωνα με δημοσίευμα του Associated Press, Αμερικανοί αξιωματούχοι προειδοποίησαν χώρες της Μέσης Ανατολής για το ενδεχόμενο επανάληψης των επιθέσεων κατά του Ιράν μετά τις εκλογές για το Κογκρέσο στις 3 Νοεμβρίου.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, οι τιμές του πετρελαίου υποχωρούν σήμερα, μετά τα χθεσινά υψηλά, καθώς οι προσδοκίες για επανέναρξη των ειρηνευτικών συνομιλιών περιορίζουν, προς το παρόν, τις ανησυχίες για διαταραχές στον ενεργειακό εφοδιασμό από τη Μέση Ανατολή.
Το Brent διαμορφώνεται στα 114,65 δολάρια το βαρέλι, με απώλειες 0,60%, ενώ το αμερικανικό αργό (WTI) υποχωρεί κατά 0,85%, στα 101,95 δολάρια το βαρέλι.
Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση
Ανοδικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη +0,13% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο +0,60%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με άνοδο +0,54% στις 2.619 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.622,66 μονάδες και χαμηλό τις 2.601,45 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα και έχει επικεντρωθεί στις τράπεζες.
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 101 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 15,2 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 13,2 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 10 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Τα τεχνικά σημεία
Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.619 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 2.650 μονάδες και ακολουθούν οι 2.680, οι 2.700, οι 2.780, οι 2.800 και οι 2.850 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκεται η ζώνη των 2.570 – 2.560 μονάδων και ακολουθούν οι 2.520, οι 2.500, οι 2.430 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.415 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 3.035 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 3.050 μονάδες και ακολουθούν οι 3.100, οι 3.200 ,οι 3.260, οι 3.350, οι 3.380 και οι 3.400 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται οι 2.900 μονάδες και ακολουθούν οι 2.795 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.780 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Βελτίωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -20 μ.β.
Βελτίωση καταγράφεται σήμερα 29/10 στην αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης, στον απόηχο της απόφασης της Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια όπως αναμενόταν.
Ωστόσο οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις που συνδέονται με το ενεργειακό κόστος, η διόγκωση του δημόσιου χρέους και ηεπιδείνωση των δημοσιονομικών ισορροπιών στις μεγάλες οικονομίες παραμένουν...
Σήμερα 29/10 αναμένεται η αποφάση της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ , η οποία αναμένεται ευρέως να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,30% και το 10ετές ιταλικό 4,50% με το μεταξύ τους spread στις -20 μονάδες βάσης.
Αγορές καταγράφονται και στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,99% και το 2ετές στο 4,67%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνος που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκίνησε την Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, με τη διατήρηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, αναθεωρώντας τις προοπτικές από σταθερές σε θετικές.
Σε αναβάθμιση πολιτικού τύπου της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας σε BBB+ από BBB προχώρησε η Scope Ratings στις 18/9, διατηρώντας σταθερό το outlook, σε μια κίνηση που φέρνει τη χώρα ένα βήμα πριν από την κατηγορία Α.
Την ίδια ημέρα η Moody’s Ratings αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές, διατηρώντας την αξιολόγηση στο Baa3, δηλαδή στο χαμηλότερο επίπεδο της επενδυτικής βαθμίδας.
Αδιάφορη ήταν η αξιολόγηση της S&P Global Ratings την Παρασκευή 23/10 καθώς διατήρησε αμετάβλητη στη βαθμίδα «BBB» την αξιολόγηση του ελληνικού αξιόχρεου, επιβεβαιώνοντας παράλληλα τις σταθερές προοπτικές (stable outlook), επισημαίνοντας τα βασικά «αγκάθια» χρέος, ακρίβεια και δημογραφικό.
Η αυλαία των αξιολογήσεων για την ελληνική οικονομία για το τρέχον έτος ολοκληρώνεται στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα. Γιατί το Ελληνικό Δημόσιο Χρέος δεν μειώνεται;
«Η Ελλάδα έχει συνάψει δάνεια με αγγλικό δίκαιο 216 δισεκ. ευρώ και αυτά σε βάθος 44 ετών περίπου πρέπει να αποπληρωθούν και αντικατασταθούν με κρατικά ομόλογα δηλαδή θα τα χρηματοδοτήσουν οι αγορές, οι τράπεζες και διεθνή επενδυτικά funds.
Λόγω αυτής της πραγματικότητας το ελληνικό χρέος δεν μπορεί να μειωθεί επί της ουσίας και ένα λογικό χρέος θα ήταν 200 δισεκ. και όχι 400 δισεκ. αλλά λόγω μιας δυσμενούς πραγματικότητας η Ελλάδα θα παραμείνει σε ομηρία.
Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.
Μεικτές τάσεις στις ασιατικές αγορές
Με μεικτές τάσεις έκλεισαν οι ασατικές αγορές στον απόηχο της απόφαση της Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, με τους επενδυτές να στρέφουν την προσοχή τους στην επικείμενη συνεδρίαση πολιτικής της Τράπεζας της Ιαπωνίας αύριο 30/10, όπου οι αξιωματούχοι αναμένεται ευρέως να διατηρήσουν τα τρέχοντα επιτόκια, ενώ ενδεχομένως να σηματοδοτήσουν αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο εν μέσω επίμονων πληθωριστικών πιέσεων.
Ο δείκτης Nikkei 225 έκλεισε ανοδικά επεκτείνοντας τα κέρδη του σε τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση, καθώς τα ισχυρά κέρδη από τον κατασκευαστή εξοπλισμού δοκιμών τσιπ Advantest ενίσχυσαν το κλίμα της αγοράς. Οι μετοχές της Advantest αυξήθηκαν κατά 6% αφού η εταιρεία αύξησε την πρόβλεψη κερδών ολόκληρου του έτους, επικαλούμενη την ισχυρότερη από την αναμενόμενη ζήτηση για εξοπλισμό που χρησιμοποιείται για τη δοκιμή τσιπ τεχνητής νοημοσύνης.
Άλλες μεγάλες μετοχές τεχνολογίας προχώρησαν επίσης, με την Kioxia να κερδίζει 1,2%, την Ibiden να αυξάνεται 2% και την Tokyo Electron να ανεβαίνει 2,4%.
Ωστόσο, τα απογοητευτικά κέρδη από την Alphabet και τη Samsung Electronics αναζωπύρωσαν τις ανησυχίες σχετικά με τη βιωσιμότητα των επενδύσεων που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, περιορίζοντας τα κέρδη της ευρύτερης αγοράς.
Οι μετοχές της Alphabet, μητρικής εταιρείας της Google, υποχώρησαν σχεδόν 10% στις συναλλαγές μετά τη λήξη της ώρας, αφού ανέφεραν ασθενέστερα από τα αναμενόμενα έσοδα τρίτου τριμήνου στις περισσότερες από τις βασικές επιχειρήσεις της, οι οποίες βοηθούν στη χρηματοδότηση των δαπανών της τεχνητής νοημοσύνης. Εν τω μεταξύ, η νοτιοκορεατική εταιρεία κατασκευής τσιπ Samsung Electronics υποχώρησε περισσότερο από 5%, αφού τα αποτελέσματά της απέτυχαν να ανταποκριθούν στις υψηλές προσδοκίες των επενδυτών. Ο Δείκτης Kospi, βασικός δείκτης του κλίματος προς τις μετοχές που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, μειώθηκε περίπου 3% εμδοσυνεδριακά για να κλείσει τελικά στο -1,24%.
Εν τω μεταξύ, το επιχειρηματικό κλίμα της Νότιας Κορέας βελτιώθηκε, με τον δείκτη Composite Business Sentiment της Τράπεζας της Κορέας να αυξάνεται κατά 5,1 μονάδες σε 104,2 τον Οκτώβριο, το υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 2022. Η βελτίωση της μεταποίησης και η μη μεταποιητική εμπιστοσύνη αντανακλούσαν τις ισχυρότερες επενδύσεις και την παραγωγή σε ημιαγωγούς, αυτοκίνητα και ναυπηγική, ενώ η ανατίμηση του γουόν χαλάρωσε το κόστος των τοπικών επιχειρήσεων για τις εισαγόμενες πρώτες ύλες. Ωστόσο, οι αυξημένες τιμές του πετρελαίου, με το αργό πετρέλαιο Brent να διαπραγματεύεται κοντά στα 115 δολάρια το βαρέλι, συνέχισε να ενέχει κινδύνους για την οικονομία που εισάγει ενέργεια.
Αναλυτικά, ο δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο 1%, ο δείκτης Shanghai στην Κίνα στο -0,82%, ο δείκτης Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ στο -0,46%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο -1,24% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία +0,50%.
Μεικτές τάσεις στις ευρωπαϊκές αγορές
Μεικτές τάσεις καταγράφονται στις ευρωπαϊκές αγορές, με τους επενδυτές να αναμένουν την ανακοίνωση νομισματικής πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, με τα επιτόκια να αναμένεται ευρέως να παραμείνουν αμετάβλητα.
Ωστόσο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι πιθανό να αντιμετωπίσουν την αναταραχή στην αγορά ομολόγων της Γαλλίας και τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις που βασίζονται στην ενέργεια.
Πτωτικά κινούνται οι τιμές του πετρελαίου, καθώς οι ελπίδες για ειρηνευτικές συνομιλίες άμβλυναν τις νέες ανησυχίες σχετικά με διαταραχές στον εφοδιασμό από τη Μέση Ανατολή, λόγω της κλιμάκωσης της περιφερειακής σύγκρουσης.
Ειδικότερα, το Brent διαμορφώνεται στα 114,65 δολάρια το βαρέλι στο -0,60% και το αμερικανικό αργό στο -0,85% στα101,95 δολάρια,
Πτώση -3,06% καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Νοεμβριου στα 97,25 ευρώ.
Οι επενδυτές θα αξιολογήσουν επίσης τις επερχόμενες οικονομικές κυκλοφορίες, συμπεριλαμβανομένων των ισπανικών λιανικών πωλήσεων, της ιταλικής ανεργίας και των στοιχείων του οικονομικού κλίματος της Ευρωζώνης.
Στο εταιρικό μέτωπο, οι εκθέσεις κερδών οφείλονται από μια σειρά μεγάλων ευρωπαϊκών εταιρειών, συμπεριλαμβανομένων των Linde, TotalEnergies, Banco Bilbao, Lloyds Banking Group, Société Générale και STMicroelectronics.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο +0,85%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι +0,90%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο -0,35%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,95% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο στο +0,50%
Στη Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο +0,70%, του S&P 500 στο -0,15% και του Nasdaq στο -0,85%.
Αγορές στα ομόλογα της Ευρωζώνης - Το spread με τη Γερμανία στις 95 μ.β.
Αγορές καταγράφονται σήμερα 29/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,30% και το 10ετές ιταλικό 4,50% με το μεταξύ τους spread στις -20 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 95 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 52 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκα τ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,52% ή 520 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -20 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 46 μονάδες βάσης.
Βελτίωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης
Βελτίωση καταγράφεται σήμερα 29/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 29 Οκτωβρίου του 2026 στο 4,50%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 29/10/2026 στο 3,35%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,49% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,84% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 3,97% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 4,50% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,96%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών